每个专家都曾是初学者：给自己开始的许可
“开始做一件事的秘诀是停止空谈，然后动手去做。”
—— 马克·吐温
读完这篇文章你将理解为什么”不完美的开始”比”完美的等待”好一万倍
大多数人推迟开始投资的理由听起来都很”合理”。”我还不够了解。”“我还没有选好最好的基金。”“我想等到一个更好的时机。”“我想等到收入更高一点再开始。”这些理由的共同特征是它们都在说”等我准备好了再开始”。
但”准备好了”这个状态永远不会到来。因为你对投资的真正理解只能来自实践——而不是来自阅读和等待。你可以读100本投资书但如果你从来没有经历过持有一只股票暴跌30%时的真实恐惧感你对”不恐慌卖出”这个原则的理解就永远停留在”理论层面”。只有当你的账户真的缩水了30万元而你成功地”什么都没做”的时候你才真正理解了市场先生是你的仆人而非你的主人。
你不需要”准备好了”才开始。你需要”开始了”才能真正准备好。
每个”专家”的初学者时期
投资界最受尊敬的人物都有一段”什么都不懂但还是开始了”的历史。
巴菲特在1942年——他11岁的时候——买入了他人生中的第一只股票：Cities Service优先股。他以每股38美元的价格买了3股。股价很快跌到了27美元——他的姐姐每天提醒他”你让我们亏钱了”。当股价回升到40美元时他迫不及待地卖出了——赚了约5美元的利润。但这只股票后来涨到了约202美元。如果他持有不卖他的利润会是500多美元而不是5美元。
11岁的巴菲特犯了两个经典的初学者错误：因为短期下跌而恐惧和因为”终于回本了”而急于卖出（锚定于买入价）。但他没有因为这些错误而放弃——他从中学到了”耐心”这个他后来用了80年的核心原则。如果他在11岁时决定”投资太难了我以后再说”——世界上就不会有巴菲特。那5美元的利润看起来微不足道——但它开启了一段持续80年的学习旅程。巴菲特后来说那次经历教会了他的不只是”要有耐心”——还有”不要让别人的情绪（姐姐的抱怨）影响你的投资决策”和”一个好的投资值得长期持有”。这三条教训后来成为了他整个投资哲学的核心——而它们全部来自一个11岁孩子”什么都不懂就开始了”的经历。
芒格在30多岁才开始认真投资。在此之前他经历了离婚、丧子和白内障手术（一只眼睛因手术并发症失明）。他的人生起点远比大多数人艰难。但他没有等到”一切都好了”才开始——他在人生最困难的时期就开始了学习和实践投资。他后来说他早年犯了很多投资错误——但每一个错误都教了他一些后来帮他赚到大钱的教训。
格雷厄姆在1929年到1932年的大萧条中亏了约70%的资产——因为他用了杠杆。这次惨痛的失败差点让他放弃投资生涯。但他没有放弃——相反他把这次失败转化成了人类投资史上最重要的概念之一：安全边际。如果格雷厄姆在1932年选择”投资太危险了我再也不碰了”——价值投资这个学科就不会存在。
这三个故事有一个共同的模式：开始、犯错、从错误中学习、变得更好。 没有一个人是”准备好了之后才开始的”。他们都是在”不够准备”的状态下开始的——然后通过实践中的错误来逐步完善他们的方法。
“完美主义”是开始的最大敌人
阻止大多数人开始投资的不是”缺乏知识”——而是”完美主义”。
完美主义在投资中表现为三种形式。
第一种是”信息完美主义”。 “我还没有读完所有应该读的书。”“我还不够了解这个市场。”但你永远不可能”读完所有应该读的书”——因为投资知识是一个无限的领域。更重要的是书本知识和实践知识是互补的——你需要两者但实践知识只能通过”开始”来获得。一个读了10本书并投资了3年的人对投资的实际理解远超一个读了50本书但从未投资过的人。
第二种是”时机完美主义”。 “我想等到市场跌了再开始。”“现在估值太高了不是好的入场时机。”但数据反复证明在20年以上的投资期限中”什么时候开始”对最终回报的影响远小于”是否开始了”。一个在”最差时机”开始但坚持了30年的投资者的回报几乎总是好于一个”等到最佳时机”但因此推迟了5年的投资者——因为那5年的复利是永远无法追回的。
第三种是”金额完美主义”。 “我现在每月只能存500元太少了。”但500元每月、年化8%、坚持30年等于约75万元。你总共投入的本金只有18万元——另外57万元来自复利。没有任何金额是”太小”的——因为复利会把任何金额都放大到你今天难以想象的水平。
从”初学者”到”胜任”的真实路径
从初学者到胜任的投资者的路径不是一条直线——它是一条充满曲折的学习曲线。
你会从”无知之巅”开始——觉得”投资挺简单的”。然后你会经历第一次大亏——跌入”绝望之谷”。大多数人在绝望之谷放弃了。但如果你坚持下去——认真分析你的错误、阅读经典、建立纪律——你会逐渐爬出山谷到达”谦逊的胜任”——一种”知道自己知道什么也知道自己不知道什么”的成熟状态。
这个过程通常需要5到10年。在这5到10年中你的回报可能不太好——因为你在交”学费”。但这些学费是你成为一个”胜任的投资者”的必要投资——就像医学院的学费是成为一个”胜任的医生”的必要投资一样。巴菲特11岁到20岁之间的投资回报远低于他后来的水平——但那10年的”学费”为他后来60年的卓越回报奠定了基础。芒格在30到40岁之间也经历了类似的”学费阶段”——他在那个阶段的投资记录并不出色但他积累的教训和品格力量在后来的几十年中产生了巨大的复利。关键是你在”交学费”的阶段使用的金额应该足够小——这样即使你犯了严重的错误也不会对你的整体财务状况造成不可恢复的伤害。
开始行动的检查清单
以下清单帮你从”我应该开始”过渡到”我已经开始了”。
- 今天开一个投资账户。 不需要选”最好的”券商——任何一家费用合理的大型券商都可以。你可以在之后随时更换。
- 设置每月500元的自动定投到一只宽基指数基金。 不要花一周时间研究”哪只基金最好”——任何年费低于0.5%的沪深300或标普500指数基金都是足够好的起点。
- 开一本投资日记。 记录你的每一个投资决策和你的理由。3个月后回顾——你会从中看到你的思维模式和需要改进的地方。
- 给自己一个”3年承诺”。 承诺在接下来的3年中持续定投不停止无论市场涨跌。3年之后你会拥有足够的实践经验来做出更成熟的投资决策。
常见问题
如果我开始后亏了钱怎么办？
你大概率会亏——至少在某些时期。市场在短期内是波动的你的账户在某些月份缩水是完全正常的。关键是区分”暂时的账面亏损”（市场先生的情绪波动导致的价格下跌）和”永久的资本损失”（公司的基本面恶化或你使用了杠杆导致的不可逆损失）。如果你使用指数基金和定投策略你几乎不可能遭受”永久的资本损失”——因为整个市场不会永久地归零。你会经历”暂时的账面亏损”——但只要你不恐慌卖出这些亏损会在市场恢复时自动消失。
开始投资之前是否至少应该读几本书？
建议但不必须。如果你有时间先读Morgan Housel的《金钱心理学》——这本书可以在一周内读完它会帮你建立对投资最基本的心理框架。但如果你觉得”读完再开始”可能意味着你会推迟几个月甚至几年那就先开始定投（这个决策不需要任何投资知识——你只需要设置一个自动扣款）然后在定投的同时开始阅读。先行动后学习比先学习后行动在大多数情况下产生更好的结果——因为行动给了你”从实践中学习”的机会而纯粹的阅读缺少了这个维度。投资领域有一种独特的”知识类型”——Michael Polanyi称之为”默会知识”（tacit knowledge）——它不能被语言完全传达只能通过实践来获得。你对市场波动的情绪反应、你在恐慌中保持理性的能力、你对”这次真的不一样”这种叙事的免疫力——这些都是”默会知识”你不可能通过阅读来获得它们。你只能通过亲身经历市场的波动来逐渐培养这些能力。所以”先开始”不是一种”急躁”——它是获取投资中最有价值的那种知识的唯一途径。
从更深层的角度来看”给自己开始的许可”不只是关于投资——它是关于你如何面对人生中所有”你想做但觉得自己还没准备好”的事情。富兰克林在20岁设计他的13条美德系统时不是一个”完美的人”——他只是一个决定”从今天开始有系统地改善自己”的年轻人。他没有等到”准备好了”——他通过”开始”来让自己”准备好”。60年后他回顾说这个系统虽然从未让他达到完美但它”让他成为了一个比没有努力时更好更幸福的人”。同样的道理适用于投资：你不需要等到”准备好了”才开始。你通过”开始”这个简单但勇敢的行动来让自己逐渐”准备好”。每一天的实践、每一次的错误、每一次的反思都在让你成为一个比昨天”更准备好”的投资者。这个过程没有终点——即使巴菲特和芒格在90多岁的时候也仍然在学习和改进——因为真正的专家知道学习永远没有终点。
如果这篇文章帮你终于从”我应该开始”跨出了那一步变成了”我已经开始了”，欢迎关注公众号「柔和谦卑 履责 求知」。本文参考巴菲特、芒格和格雷厄姆的早期投资经历整理。
不构成投资建议。
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