彼得·林奇 (Peter Lynch) 执掌富达麦哲伦基金 (Fidelity Magellan Fund) 凡十三载（1977-1990），初始资产二千万美元，终至一百四十亿，年化收益率达百分之二十九点二。 然其最令人瞩目者，非此业绩，乃其方法。 一、投资于所能理解者 林奇有言：”Invest in what you know.” (投资你所了解的领域) 此言常被曲解为“日用饮食之物即可购其股票”。非也。林奇之意在于：日常生活与职业经验，实为常人未察之信息优势。 彼尝举一例：购物中心之职员，每日目睹何店门庭若市，何店门可罗雀，此实时数据，华尔街分析师无从得之。若此人留意某新设服饰店终日客满，进而查阅该公司财报——此即林奇所谓“投资于所能理解者”。 二、六类股票 林奇将股票析为六类： 类型 特征 林奇之态度 缓增股 (Lentas) 规模宏大，年增百分之二至四 通常不取 稳增股 (Baluartes) 规模宏大，年增百分之十至十二 防御性持有 速增股 (Rápido crecimiento) 规模尚小，年增百分之二十至二十五 利润主要来源 周期股 (Cíclicas) 随经济周期起伏 时机

Jesse Livermore, el mayor especulador de principios del siglo XX, lo expresó con total claridad: Nunca fue mi pensamiento lo que me hizo ganar el gran dinero. Siempre fue mi espera. ¿Lo entiende? Mi capacidad de mantenerme firme. Livermore ganó y perdió varias fortunas. Comprendía la mecánica de los mercados mejor que casi cualquier persona … Read more

Source: Wikimedia Commons If you just get up every morning, and keep plugging, and have some discipline, and keep learning, and it’s amazing how it works out ok. 每日晨起，持之以恒，恪守纪律，勤学不辍——终将发现，世事大抵尚可。 (Si simplemente te levantas cada mañana, sigues esforzándote, mantienes cierta disciplina y sigues aprendiendo, es asombroso cómo todo termina saliendo bien). —— Charlie Munger Estas son, … Read more

Source: Wikimedia Commons En diciembre de 2023, Charlie Munger falleció a los 99 años. A principios de ese mismo año, intervino en la junta anual de accionistas de Daily Journal Corporation, la que sería su última aparición pública de este tipo. Vi la grabación varias veces y tomé notas. Estos son los momentos que más … Read more

Mi madre se llama (). A los sesenta y dos años, a las tres y treinta y nueve de la madrugada, tomó un tren sin asiento desde su pueblo natal para ir a trabajar a otra ciudad. “Sin asiento” significa que, desde que subió hasta que bajó, tuvo que permanecer de pie durante todo el … Read more

En 1899, un niño de nueve años llamado Matsushita Kōnosuke (松下 幸之助) dejó a su familia en la zona rural de Wakayama y viajó a Osaka para convertirse en aprendiz de un fabricante de braseros de carbón. Su familia lo había perdido todo. No había nada noble en aquellas circunstancias: solo pobreza y un niño … Read more

Ante el desafío de destilar el secreto de una inversión sólida en tres palabras, nos aventuramos con el lema: MARGEN DE SEGURIDAD. — Benjamin Graham, The Intelligent Investor (1949), Capítulo 20 Graham no inventó esta frase en el ámbito de las finanzas. La tomó prestada de la ingeniería. Un puente diseñado para soportar 10,000 libras … Read more

Source: Wikimedia Commons Zwei Dinge erfüllen das Gemüt mit immer neuer und zunehmender Bewunderung und Ehrfurcht, je öfter und anhaltender sich das Nachdenken damit beschäftigt: der bestirnte Himmel über mir und das moralische Gesetz in mir. Dos cosas llenan el ánimo de admiración y respeto, siempre nuevos y crecientes, cuanto con más frecuencia y aplicación … Read more

Source: Wikimedia Commons El matemático Carl Jacobi tenía un lema: man muss immer umkehren —uno debe invertir siempre—. Munger lo adoptó como su herramienta de pensamiento primordial y lo aplicó a todo, desde el análisis de negocios hasta la conducta personal. La idea es de una sencillez desarmante: en lugar de preguntar cómo tener éxito, … Read more

El pensamiento de primer nivel dice: “Es una buena empresa; compremos la acción”. El pensamiento de segundo nivel dice: “Es una buena empresa, pero todo el mundo sabe que es una buena empresa y, por lo tanto, no es una buena acción”. — Howard Marks, The Most Important Thing (2011) Howard Marks ha escrito memorandos … Read more