投资者的收藏夹：10篇值得反复重读的核心文章

“少数几条深刻理解的原则，比一百条浅尝辄止的建议更有价值。”
—— 参考芒格

为什么需要一份”核心收藏夹”

本系列已经写了几百篇文章讨论了投资的方方面面——从安全边际到遍历性，从行为差距到逆向思维。这些文章中的每一篇都在解决投资中的一个具体问题。但当你面对几百篇文章的时候你可能会感到”信息过载”——你知道这些内容都很好但你不知道在哪个时刻应该去读哪一篇。

这份”核心收藏夹”就是为了解决这个问题。它精选了10篇文章，每一篇对应你投资生涯中的一个”关键时刻”。当那个时刻来临时你打开对应的那篇文章重读一遍，然后做正确的事。

这10篇不是”最好的10篇”——因为”最好”取决于你的具体情况和需求。它们是”最有可能在你最需要的时刻帮到你的10篇”——覆盖了从”刚开始”到”想放弃”到”每年复盘”的完整投资生命周期。

这份收藏夹的设计灵感来自芒格在2007年南加州大学演讲中的一个观察。他说大多数人花大量时间”获取新信息”但很少时间”深入理解少数几条关键原则”。结果是他们”知道很多但理解很少”。芒格自己的方法恰恰相反——他反复阅读同样的几十本经典著作每次重读都从中获得新的洞察。这份收藏夹遵循同样的哲学——10篇文章中包含的原则覆盖了你投资中95%以上的”关键时刻”。你不需要更多的信息——你需要的是在每个关键时刻能够快速调取正确的原则并执行它。

10篇核心文章及其对应的时刻

第1篇：最简单的投资计划。 对应时刻：你刚开始投资，需要一份可以立即执行的简单计划。这篇文章给你7条规则——打印出来贴在冰箱上。在你还没有建立完整的投资知识体系之前这7条规则就是你的全部投资计划。它们足够简单以至于你在任何情绪状态下都能记住和执行。

第2篇：在命运面前不皱眉。 对应时刻：市场暴跌你感到恐慌。这篇文章教你478呼吸法和斯多葛日记——两个在60秒内降低你恐慌水平的工具。在你伸手按”卖出”按钮之前先打开这篇文章。

第3篇：逆向思维完整指南。 对应时刻：你不确定该做什么。这篇文章列出了10种”保证你在投资中失败”的方法——然后你只需要检查你是否正在做其中的任何一种。”不做蠢事”比”做聪明事”更有效也更简单。

第4篇：投资者最大的敌人就是他自己。 对应时刻：你觉得”这次我对了”的自信膨胀的时刻。这篇文章提醒你Dalbar的数据——投资者每年因为自己的行为损失3.4%的回报。你最大的敌人不在外面——它在你的大脑里。

第5篇：说不的力量：巴菲特的20孔打卡机。 对应时刻：你看到一个”看起来不错”的投资机会想要追入。这篇文章帮你用打卡机思维来审视这个机会是否真的值得你”打一个孔”。大多数时候答案是”不”。

第6篇：复利为什么反直觉。 对应时刻：你投资了3到5年觉得”增长太慢了”想要放弃。这篇文章提醒你巴菲特99%的财富是在50岁之后赚到的——复利的后半段才是爆发期。你现在可能正处于”看不到效果”的前半段——但这恰恰是你不能放弃的时候。

第7篇：享乐跑步机。 对应时刻：你赚了一笔钱想要升级生活方式。这篇文章解释为什么消费升级带来的满足感只能持续几周——而把同样的钱留在投资中的复利价值可能是几十倍。

第8篇：建设性偏执。 对应时刻：市场连涨了几年你觉得”一切都很好”开始放松警惕。这篇文章提醒你在好日子里为坏日子做准备——因为坏日子一定会来你只是不知道什么时候。

第9篇：富兰克林的13条美德。 对应时刻：每天。这篇文章教你用一个系统化的方法来持续改善你的投资行为——不依赖意志力而是依赖一个每天5分钟的”追踪和回顾”系统。

第10篇：财富的三个阶段。 对应时刻：你感到迷茫不知道”我为什么要投资”。这篇文章帮你理解你追求的不是”更多的钱”——而是从”生存”到”自由”再到”意义”的三个质变。投资是手段不是目的——目的是用金钱换回你的时间和选择权。

如何使用这份收藏夹

这份收藏夹的使用方法很简单。把这10篇文章保存到你手机的收藏夹或书签中。然后在以下10个时刻中的任何一个来临时打开对应的文章重读一遍。

你不需要在每个时刻都记得”应该读哪篇”——你只需要在感到”我不确定该做什么”的时候打开这份清单扫一眼然后找到和你当前状态最匹配的那一篇。10篇文章中大概率有一篇恰好对应你此刻的困惑——因为这10篇覆盖了投资生涯中最常见的10种”关键时刻”。

其余几百篇文章是这10篇的详细展开。当你在读这10篇中的某一篇时你会发现它包含了大量指向其他文章的内链——沿着这些内链你可以深入到任何你感兴趣的话题中。但你不需要读完所有文章——你只需要在需要的时候沿着链接”按需深入”。

这种”核心加延伸”的阅读结构和医学领域的”急救手册加医学教科书”类似。急救手册只有几页——它告诉你在紧急情况下做什么。医学教科书有几千页——它解释为什么要那样做。在紧急情况下你不需要理解”为什么”——你只需要”做”。但在平时你应该花时间读教科书来理解”为什么”——这样在下一次紧急情况来临时你不仅知道”该做什么”还知道”为什么这样做是对的”。这10篇核心文章就是你的”投资急救手册”——在市场暴跌时、在你想追涨时、在你想放弃时打开对应的那篇然后执行它说的。其他几百篇文章就是你的”投资教科书”——在你平静的时候阅读它们来理解为什么那些核心原则是有效的。

从Dalbar的研究数据来看每年3.4%的行为差距中大部分来自投资者在少数几个”关键时刻”做出了错误的决定——恐慌卖出、追涨买入或停止定投。这意味着如果你能在这些”关键时刻”做出正确的决定（或者更准确地说”不做出错误的决定”）你就能消除行为差距的大部分。而这份收藏夹的设计目标恰恰是帮你在这些关键时刻快速找到正确的指导——你不需要在恐慌中翻阅几百篇文章来寻找帮助。你只需要打开这份10篇的清单找到和你当前状态匹配的那一篇然后按照它给出的具体建议来指导你的行动。

一个值得注意的细节是这10篇文章的排列顺序是按照”投资生涯的时间线”来组织的——从”刚开始”（第1篇）到”恐慌”（第2篇）到”自满”（第8篇）再到”人生目标”（第10篇）。但这不意味着你必须按这个顺序使用——因为投资生涯不是线性的。你可能在同一个月内同时经历”恐慌”（第2篇）和”想追涨”（第5篇）。你可能在投资了10年之后仍然需要回到”最简单的投资计划”（第1篇）来重新校准你的基本纪律。这份清单是一个”循环使用的工具”——而不是一个”从头到尾读一遍就够了的列表”。

核心收藏夹检查清单

以下问题帮你评估你是否在有效地使用这份收藏夹。

你是否已经把这10篇保存到了一个你随时可以打开的地方？如果它们在你恐慌时找不到那它们就无法帮你。
过去一个月中你有没有在任何一个”关键时刻”打开过其中的任何一篇？如果没有可能是因为你还没有养成”在困惑时查阅收藏夹”的习惯。
你是否定期（至少每季度一次）重读第3篇（逆向思维）和第4篇（投资者最大的敌人）？这两篇是你投资过程的”定期体检”——它们帮你在问题变严重之前发现你的行为偏差。
你是否在每年年初重读第10篇（财富的三个阶段）来重新校准你的投资目标？目标会随着你的人生阶段变化而变化——每年重新审视”我现在在哪个阶段”可以确保你当前的投资策略和你不断演进的人生目标始终保持一致。

常见问题

这10篇是否需要按顺序读？

不需要——它们是按照”对应的时刻”而非”学习顺序”来组织的。你应该根据你当前的状态来选择读哪一篇。如果你是一个刚开始投资的新手先读第1篇和第6篇。如果你是一个经历过几次市场波动的有经验的投资者第2篇、第3篇和第8篇可能更有价值。如果你在思考”投资到底为了什么”先读第10篇和第7篇。这份收藏夹是一个”工具箱”而非一本”教科书”——你不是从头到尾读它而是根据你的需要从中取出合适的工具。

我是否应该只读这10篇而忽略其他几百篇？

如果你的时间非常有限那只读这10篇已经覆盖了投资中最重要的原则。但如果你有时间和兴趣深入其他几百篇文章可以提供更丰富的细节、更多的案例和更深入的分析来充实你对这10个核心原则的理解。这10篇是”骨架”——其他文章是”血肉”。骨架是必要的但有了血肉之后你的理解会更加立体和深刻。芒格说他一辈子都在反复阅读同样的几十本经典——每次重读都会因为他新积累的人生经验而产生完全不同的收获和体会。同样的道理也适用于这10篇——你重读的次数越多你的投资经验越丰富你从同样的文字中获得的洞察就会越深刻越具体。

如果这份收藏夹在你下一次”不知道该做什么”的时刻帮你做出了正确的选择，欢迎关注公众号「柔和谦卑履责求知」。本文参考巴菲特和芒格关于”少数核心原则的深度理解优于大量知识的浅尝辄止”的哲学整理。

不构成投资建议。

「柔和谦卑履责求知」