If you just get up every morning, and keep plugging, and have some discipline, and keep learning, and it's amazing how it works out ok.
Se você simplesmente se levantar todas as manhãs, continuar persistindo, tiver alguma disciplina e continuar aprendendo, é incrível como as coisas acabam dando certo.
—— Charlie Munger (查理·芒格)
Estas são, talvez, as palavras mais austeras e simples de Munger. Não há nelas grandes narrativas, nem fórmulas arcanas; apenas o resumo honesto de um homem de noventa e nove anos olhando retrospectivamente para a sua vida.
I. Por que a "Constância" supera a "Escolha de Direção"
O discurso contemporâneo sobre o sucesso frequentemente afirma que "a escolha é mais importante que o esforço". Munger discorda.
Seu parceiro, Walter Schloss (沃尔特·施洛斯), investiu por quarenta e nove anos utilizando o método mais elementar possível. Ele não possuía diplomas ilustres (apenas o ensino médio), não detinha vantagens de informação (lia apenas relatórios financeiros públicos), nunca se reunia com a gerência das empresas (por medo de ser "enganado por eles"), não usava computadores (mantinha registros manuais até 2002) e não fazia previsões macroeconômicas.
Ele fazia apenas uma coisa: comprava ações cujos preços estavam abaixo do valor patrimonial líquido e esperava pelo retorno ao valor intrínseco.
Ao longo de quarenta e nove anos, seu retorno anual composto foi de 15,7%, superando o S&P 500 por diversas vezes.
Em um discurso de 1994, Munger disse sobre Schloss:
He just kept turning over rocks. Fifty years of turning over rocks.
Ele apenas continuou virando pedras. Cinquenta anos virando pedras.
II. Disciplina: O fundamento fisiológico da gratificação adiada
O que Munger chama de "alguma disciplina" (some discipline) não é um rigor militarista, mas um autocontrole sustentável no cotidiano.
A finança comportamental denomina isso como gratificação adiada (delayed gratification). A Teoria da Perspectiva de Kahneman revela que o ser humano possui uma aversão inata à perda e uma preferência por retornos imediatos. Os erros comuns nos investimentos — perseguir altas e vender na baixa, negociações frequentes, vendas em pânico — originam-se todos aqui.
A solução de Munger é de uma simplicidade absoluta:
Sit on your ass.
Sente-se sobre o seu traseiro.
Ou, de forma ainda mais direta:
The big money is not in the buying and the selling, but in the waiting.
O grande dinheiro não está na compra e na venda, mas na espera.
Esperar exige disciplina. E a disciplina exige cognição — é preciso saber por que se deve esperar.
III. Aprendizado Contínuo: Outra face dos juros compostos
A visão mais subestimada de Munger é que o aprendizado, por si só, é uma forma de juros compostos.
Ele lia quinhentas páginas por dia. Não literatura de autoajuda, mas relatórios anuais, biografias e artigos científicos. Aos setenta anos, dominou a estrutura de vieses cognitivos da psicologia para analisar problemas de negócios. Aos noventa, ainda corrigia seus julgamentos errôneos do passado.
Isso não é o slogan vazio do "aprendizado ao longo da vida", mas um método concreto:
- Multidisciplinaridade: Não se limitar a livros de investimento. Munger extraiu da física a "massa crítica", da biologia o "nicho" e da psicologia as vinte e cinco tendências de erro de julgamento humano.
- Solução pelo Inverso: Invert, always invert. Não pergunte "como ter sucesso", mas sim "o que causará o fracasso inevitável". E então, evite essas coisas.
- Correção Contínua: Admitir erros e atualizar a percepção. Munger costumava dizer que os maiores erros de sua vida foram os de "omissão" (errors of omission) — não o que comprou errado, mas o que viu ser excelente e não agiu com decisão para adquirir.
IV. Por que "Dando Certo" é o maior elogio
Note que Munger não disse "você terá um sucesso estrondoso" ou "você alcançará a liberdade financeira". Ele disse: it works out ok — as coisas acabam dando certo.
Esta é a essência de Munger. Sem falsas promessas, apenas a verdade honesta: se você praticar essas três coisas (persistência, disciplina e aprendizado), a probabilidade estará a seu favor.
Espinosa escreveu no capítulo final de sua Ética:
Sed omnia praeclara tam difficilia, quam rara sunt.
Mas tudo o que é precioso é tão difícil quanto raro.
Munger certamente concordaria. Mas talvez acrescentasse uma frase:
Por isso, é preciso levantar-se todas as manhãs e persistir com diligência.