Es reicht nicht aus zu wissen, was man am Markt tun muss; man muss wissen, warum. — Richard D. Wyckoff, Studies in Tape Reading (1910) Richard Wyckoff begann seine Karriere an der Wall Street im Alter von fünfzehn Jahren als Laufbursche. Als er 1907 sein Magazin The Magazine of Wall Street gründete und später seine … Read more
Im Jahr 1939, als Europa auf den Krieg zusteuerte und die Finanzmärkte in einem Zustand allgemeiner Lähmung verharrten, rief ein sechsundzwanzigjähriger Investmentanalyst namens John Templeton seinen Broker an und gab eine ungewöhnliche Order auf. Er wollte Aktien im Wert von jeweils einhundert Dollar von jedem Unternehmen an der New Yorker und der American Stock Exchange … Read more
Value Investing und technische Analyse werden gewöhnlich als gegensätzliche Schulen betrachtet. Graham-Jünger verspotten Chartleser; Techniker tun die Fundamentalanalyse als langsam und irrelevant ab. Dies ist eine falsche Dichotomie. Die Frage ist nicht, welcher Ansatz korrekt ist, sondern wie man sie kombiniert, um die Entscheidungsqualität zu verbessern. Das Problem: Signalüberflutung Jedes ernsthafte technische System generiert täglich … Read more
Walter Schloss hat nie ein Unternehmen besucht. Er sprach nie mit dem Management. Er benutzte keinen Computer, bis er dazu gezwungen wurde. Er besaß keinen MBA und überhaupt keinen Universitätsabschluss – lediglich ein Highschool-Diplom und einen Kurs, den er 1946 bei Benjamin Graham am New York Institute of Finance belegte. Neunundvierzig Jahre lang, von 1955 … Read more
Peter Lynch leitete den Fidelity Magellan Fund über dreizehn Jahre hinweg (1977–1990). Das verwaltete Vermögen wuchs in dieser Zeit von anfänglich 20 Millionen US-Dollar auf 14 Milliarden US-Dollar an, bei einer annualisierten Rendite von 29,2 Prozent. Doch das Beeindruckendste an ihm ist nicht diese Performance, sondern seine Methode. 一、投资于所能理解者 (Investiere in das, was du verstehst) … Read more
Jesse Livermore, der bedeutendste Spekulant des frühen zwanzigsten Jahrhunderts, formulierte es am treffendsten: „Es war nie mein Denken, das mir das große Geld einbrachte. Es war immer mein Sitzen. Verstanden? Mein stilles Sitzen.“ Livermore machte und verlor mehrere Vermögen. Er verstand die Mechanik der Märkte besser als fast jeder andere seiner Zeit. Und doch bezog … Read more
Source: Wikimedia Commons If you just get up every morning, and keep plugging, and have some discipline, and keep learning, and it’s amazing how it works out ok. Jeden Morgen aufstehen, beharrlich dabeibleiben, Disziplin wahren und unaufhörlich lernen – es ist erstaunlich, wie gut sich die Dinge dann fügen. —— Charlie Munger Dies ist wohl … Read more
Source: Wikimedia Commons Im Dezember 2023 verstarb Charlie Munger im Alter von 99 Jahren. Anfang desselben Jahres sprach er auf der Jahreshauptversammlung der Daily Journal Corporation – sein letzter öffentlicher Auftritt dieser Art. Ich habe mir die Aufzeichnung mehrmals angesehen und Notizen gemacht. Hier sind die Momente, die mir besonders in Erinnerung geblieben sind. Über … Read more
Stünde man vor der Herausforderung, das Geheimnis einer soliden Kapitalanlage in drei Worten zusammenzufassen, so wagten wir das Motto: MARGIN OF SAFETY. — Benjamin Graham, The Intelligent Investor (1949), Kapitel 20 Graham hat diesen Begriff nicht aus der Finanzwelt erfunden. Er entlehnte ihn dem Ingenieurwesen. Eine Brücke, die für eine Traglast von 10.000 Pfund zugelassen … Read more
Source: Wikimedia Commons Der Mathematiker Carl Jacobi hatte ein Motto: man muss immer umkehren. Munger übernahm dies als sein primäres Denkwerkzeug und wandte es auf alles an – von der Geschäftsanalyse bis hin zur persönlichen Lebensführung. Die Idee ist entwaffnend einfach: Anstatt zu fragen, wie man Erfolg hat, frage man sich, wie man scheitert. Und … Read more